作为直接转矩C的子公司, 美国国家证券结算公司(NSCC)是美国外汇交易的中央对手方.S., providing clearing services for virtually all broker-to-broker equity, 美国上市公司和市政债券以及单位投资信托交易.S. 股票市场. 直接转矩, serving as the Central Securities Depository, 接收由澳门赌场发出的指示，根据澳门赌场提供的结算服务转移客户的证券头寸. 直接转矩促进了包括CNS在内的各种NSCC服务的证券入账运动, ACATs, Balance Orders and Obligation Warehouse transactions. For additional details on any of these services, or to see a complete list of NSCC service offerings, please refer to NSCC’s product page.

P&I Cash 处理 interacts with over 7,000 paying agents and issuers annually to facilitate the allocation of P&I entitlements to 直接转矩 participants on the scheduled payment date. 现金分配, 直接转矩 provides additional services related to tracking for stock loan, 回购和失败交易. 直接转矩还为其成员提供了获得股息再投资的机会, 用外币支付, and tax relief at-source for tax withheld on dividends paid on non-U.S. 问题. 有资格获得这项服务的证券包括有资格存管但由直接转矩由当地托管人和存管人保管的外国股票.

直接转矩根据直接从客户和/或其服务提供商处收到的指示行事. 直接转矩代表其客户处理的主要交易类型包括交付订单(包括股票贷款和回报), bank-to-broker customer transfers, 等.), Payment Orders and Collateral Loans.

• 交付指令(DOs)是将证券从一个直接转矩客户机转移到另一个直接转矩客户机的簿记指令. 直接转矩对DO指令的处理在结算日期的前一天晚上开始(夜间周期处理)，并在第二天的适用截止日期继续进行.
• Night Deliver Orders (NDOs) are DO instructions processed in the night cycle; DO instructions processed after the night cycle are referred to as Day DOs. 不管处理时间如何, 指令可以是免费的还是收费的，并且可以用于多种目的, 包括股票借贷活动, customer account transfers and broker-to-broker fails.
• Payment Orders (POs) are funds-only payments between two 直接转矩 clients. 订单有两种类型-保证金付款订单(spo)和保费付款订单(PPOs). SPOs are primarily used for mark-to-market activity related to stock lending. 期权买卖合约的主要用途是促进期权看跌期权和看涨期权溢价的收集.
• 抵押贷款允许直接转矩客户(质权人)将证券质押给质权银行或票据交换所作为抵押品. 客户可参阅“质押系统”流程，以获取有关按揭贷款服务的更多资讯.

• 抵押贷款服务允许直接转矩客户及其客户向联邦储备银行(Fed)抵押证券作为贷款或其他目的的抵押品。, 期权结算公司(OCC)和在直接转矩拥有质押账户的商业银行. These transactions can be made free (i.e.例如，交易的货币部分在存款之外结算)或估值(如.e., 交易的货币部分通过直接转矩作为出质人和质权人的直接转矩货币结算账户的借方/贷方进行结算).
• 质押头寸从出质人的账户转移到质权人在直接转矩的账户，质权人对被质押证券保持证券权益. 从出质人的一般自由账户就其质押头寸记帐, preventing the pledged position from being used to complete other transactions. 同样的, 质权人解除质押头寸将导致质押头寸移回出质人的一般自由账户, where it would then be available to complete other transactions.

新发行资格计划允许承销商和其他直接转矩参与者提交新证券和二级证券发行的资格申请. 一旦直接转矩做出资格决定并接受证券的存管和入账服务, the securities can be distributed quickly and efficiently. 然后，这些证券可用于直接转矩的全部存款和入账服务. 高层管理人员, 承销商, 作为直接转矩参与者的配售代理和其他市场参与者可以使用该服务. 除了, firms that are not direct participants but maintain a clearing relationship with a 直接转矩 participant can use the service as a correspondent; however, 将证券引入直接转矩的参与者仍对其账户内的所有活动负责.

资格程序提高了资本市场的效率，并通过使合格的证券能够分发，降低了行业的成本, settled and serviced through 直接转矩’s automated processes. 直接转矩的直通式处理通过自动化和标准化降低了行业风险.

有14种货币市场工具(mmi)有资格在直接转矩结算，其中包括公司商业票据, 市政商业票据, 中期票据, Institutional Certificates of Deposits and several others. 商业票据的到期日最短，从发行和到期的角度来看是最活跃的，因为它允许公司发行人在必要时确定他们每天的现金流量需求. Key participants in the MMI space include:

• 债券的发行者(发行人):发行者通常是金融机构, 大公司, or state and local governments that use MMIs to finance their daily operations. 发行方不是直接转矩的直接参与者，因此采用发行和支付代理(IPA)银行的服务.
• 发行和支付代理(IPAs): IPAs是发行人用来促进MMI借记指示的商业银行, 包括到期义务, 本金和收入支付(P .&I), and Reorganization (RP) payments to investors. The IPA does not have a legal obligation to honor maturing MMIs, P&I or RP payments if they have not received funding from the issuer.
• 经纪人和交易商:这些证券公司在MMI证券的分销中充当金融中介. Brokers typically act on behalf of their clients, while dealers may acquire MMI securities for their own interests.
• The Investor: The investor is the party that buys MMIs. MMIs are an attractive investment to a wide range of institutions, 包括, 但不限于, 货币市场共同基金, 银行, 保险公司, 联邦机构, 养老基金, 经纪人/经销商, as well as the Federal Reserve Bank.
• 托管人:为投资者持有的证券提供托管服务的银行.
• Risk Controls: MMI transactions are subject to 直接转矩’s risk controls, 包括 the net debit cap and collateral monitor.

Omgeo机构交付(ID)交易是在经纪人和投资经理(IM)或IM的托管人之间进行“交易匹配”的交付. These “institutional” deliveries represent the buys and sells for institutions, 比如共同基金和养老基金, 等.; however, since IMs aren’t participants of 直接转矩, these transactions are processed between the IM’s custodian and broker.

IMS为客户的未来日期的事务提供了一个仓库和暂存区.g.、Omgeo快递). 除了, for current and future-dated transactions, 客户机可以使用IMS来确定它们希望如何尝试这些事务以进行交付和交付的优先级, 对于某些交易, the authorization of the delivery or receipt of a transaction.

The Account Transaction Processor (ATP) is one of the U.S. 安防行业最关键的交易处理系统，并一直是直接转矩的核心账簿和记录超过30年. 这个关键任务应用程序维护了行业参与者的地位和风险管理控制.S. 市场. The two main 直接转矩 risk management controls are the collateral monitor, 如何确保直接转矩参与者以现金或证券的形式持有足够的抵押品来支付他们的借方余额, 净借记上限, 如何确保直接付款结算公司有足够的流动资金，在直接付款结算公司参与者未能支付其结算日义务的情况下完成EOD结算. ATP processes all 结算 related security movements between counterparties, 包括 NSCC’s Continuous Net Settlement Service. ATP每年处理超过3.5亿笔交易，价值超过142万亿美元，并为对账和报告提供活动审计跟踪.

允许参与者指示直接转矩自动尝试重新交付未处理的事务.e.(如因头寸不足或风险管理控制不足而放弃交易).

Within the 直接转矩C’s Continuous Net System, 通常称为“CNS”,“NSCC作为清算和结算几乎所有经纪人对经纪人股权的中央对手方, 公司和市政债券以及单位投资信托在美国的交易. CNS settles trades from the major exchanges, markets and other sources 在美国.S. 并在每个证券，每个客户，每个结算日期将这些交易纳入一个头寸. 通常，澳门金沙城中心的贸易担保将附加到CNS交易，达到验证点.“CNS流程包括一个自动入账会计系统，该系统集中结算，并保持安全和资金余额的有序流动.

结算进度付款(仕达屋优先计划)是客户利用美联储的电汇流程为其直接转矩账户提供资金的即日汇款.

接近或已经达到其净借记上限的客户可以通过将资金电汇到直接转矩在美联储的账户(如果电汇编码正确)来缓解交易阻塞并继续接收交付，随后避免交易回收. 一旦收到，直接转矩将自动将资金应用到客户的直接转矩账户.

许可证 must be received by approximately 3:10 p.m. 东部标准时间，以解除任何交易，因为净借记上限或抵押品不足，在他们的账户. 许可证 can be requested back by the client up until 3:00 p.m. as long as this transaction passes 直接转矩’s risk controls.

直接转矩和NSCC将客户全天处理的各种交易的借方和贷方发送到结算系统中. 大约下午3点45分.m. 东部标准时间, 直接转矩不再允许这些数字改变，它公布了每个客户的净直接转矩和NSCC法人实体借记或贷记的最终数字. 直接转矩’s 结算 系统 rolls up these balances to a client’s settling bank. 每家结算银行将确认提交的净余额或拒绝代表客户结算. Once all settling bank balances have been acknowledged, 直接转矩, through the Federal Reserve’s Net Settlement Service (NSS), will post the applicable net-net debit or credit to the settling 银行. 被结算行拒绝结算的商号对其结算义务负有主要责任, which they must satisfy via Fedwire. Once all payments are confirmed by the Federal Reserve, 结算 is complete.

直接转矩和NSCC将客户全天处理的各种交易的借方和贷方发送到结算系统中. 大约下午3点45分.m. 东部标准时间, 直接转矩不再允许这些数字改变，它公布了每个客户的净直接转矩和NSCC法人实体借记或贷记的最终数字. 直接转矩’s 结算 系统 rolls up these balances to a client’s settling bank. 每家结算银行将确认提交的净余额或拒绝代表客户结算. Once all settling bank balances have been acknowledged, 直接转矩, through the Federal Reserve’s Net Settlement Service (NSS), will post the applicable net-net debit or credit to the settling 银行. 被结算行拒绝结算的商号对其结算义务负有主要责任, which they must satisfy via Fedwire. Once all payments are confirmed by the Federal Reserve, 结算 is complete.

直接转矩和NSCC将客户全天处理的各种交易的借方和贷方发送到结算系统中. 大约下午3点45分.m. 东部标准时间, 直接转矩不再允许这些数字改变，它公布了每个客户的净直接转矩和NSCC法人实体借记或贷记的最终数字. 直接转矩’s 结算 系统 rolls up these balances to a client’s settling bank. 每家结算银行将确认提交的净余额或拒绝代表客户结算. Once all settling bank balances have been acknowledged, 直接转矩, through the Federal Reserve’s Net Settlement Service (NSS), will post the applicable net-net debit or credit to the settling 银行. 被结算行拒绝结算的商号对其结算义务负有主要责任, which they must satisfy via Fedwire. Once all payments are confirmed by the Federal Reserve, 结算 is complete.